DOnald Trump plonge le monde en un torrent d’incertitude, à la fois commercialement et financier et monétaire. Derrière le bruit et la fureur des multiples annonces, nous pouvons toujours détecter les stratégies et leur logique, même si elles ne sont pas sans contradiction et risque.
Dans le domaine financier et monétaire, la principale question peut être résumée comme suit: Comment les États-Unis ont-ils l’intention de maintenir la domination internationale du dollar tout en battant la mondialisation commerciale et financière? Nous voyons deux réponses possibles dans l’entourage du président.
L’un, défendu par Stephen Miran, qui pilote les conseillers économiques de la Maison Blanche, propose de forcer les gouvernements étrangers et les banques centrales à détenir des dollars et à accepter les termes du contrat décidé par les États-Unis. L’autre, esquissé par Scott Bessent, le secrétaire du Trésor, se concentre sur le développement des utilisations privées du dollar, au moyen de crypto-monnaies dont la valeur serait soutenue par (stablecoins).
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Stephen Miran pense donc qu’il peut garder – ou même renforcer – le rôle du dollar en tant que première monnaie de réserve internationale en forçant la main de ses détenteurs publics (appelé «officiel»). Il s’agit principalement des banques centrales des pays qui souhaitent maintenir un taux de change presque stable avec le dollar, tout en ouvrant financièrement. Les réserves du dollar qu’ils accumulent les servent à prêter les banques de leur pays en cas de libération de capital, soit à éviter une appréciation de leur devise par rapport au dollar et ainsi préserver la compétitivité de leurs exportations.
Déprécier le dollar
Donald Trump et Stephen Miran ont plusieurs fois menacé de tâches de douane, des pays qui vendraient leur dollar. Ils ont également proposé d’échanger ces réserves, détenues sous la forme d’une dette aux États-Unis à court terme, à long terme qui ne serait plus vendable sur les marchés financiers. Toute cette stratégie est basée sur l’hypothèse que d’autres pays acceptent les termes du contrat rédigé par les États-Unis.
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